中国新经济企业为资本市场添活力

香港交易所董事总经理兼环球上市服务部主管鲍海洁

摩根士丹利董事总经理孔萱

■ 中国妇女报·中国妇女网记者 李雪婷

11月26日，阿里巴巴回归港股上市，成为首个中美两地上市的互联网公司。当天，由36氪主办的“2019WISE新经济之王”大会之新经济圆桌论坛，也因“撞车”阿里回归港股这一时间节点，而备受瞩目。论坛中，来自美股代表纳斯达克和港交所的嘉宾以及投行、交易所和券商等中介服务商，就“全球视野下，新经济企业资本化的最优路径”等话题进行了探讨交流。

美股深受中国市场表现鼓舞

“我手里这杯瑞幸咖啡就是今年上半年在纳斯达克上市的。”纳斯达克交易所全球资本市场主管兼亚太区主席罗伯特·麦柯奕举起一杯中国的外卖咖啡兴致勃勃地指出。“纳斯达克深受中国市场表现的鼓舞。今年中国30个赴美IPO的企业中，有27个是在纳斯达克上市的。”

过去两年中，拼多多、爱奇艺、哔哩哔哩等知名企业均在纳斯达克成功挂牌，仅这三家公司IPO融资的总规模就达到了45亿美元。麦柯奕表示，“美股市场对中国优质公司敞开大门，美股投资人都希望继续投中好的中概股标的。”他观察到，希望在纳斯达克挂牌的中国公司数量之多，也前所未有，他们正在和这些公司积极沟通推进。

橄榄枝伸向中国企业

5年前赴美IPO时，阿里的主营业务收入，还只有核心商业和云计算。5年后，重新站在港交所的舞台上时，阿里已经是一个涵盖了核心商业，云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他业务的新型经济体。业内人士表示，阿里两地上市，为中国众多新经济企业吃下了一颗“定心丸”，也是中国新经济企业在世界市场中，对自身巨大市场潜力的再一次证明。

“这一天很多阿里高层都齐聚香港，共同欢庆阿里的回家。”

香港交易所董事总经理兼环球上市服务部主管鲍海洁透露了一组数据，截至目前，香港今年的IPO融资额已经达到344亿美元，这也让香港在过去的11年中，连续7年成为全球IPO的集资王。

据CIC的报告显示，中国以新经济为重点的商业服务市场规模已经从2014年的70亿美元大幅增长至2018年的202亿美元，复合年增长率约为30.3％，预计到2023年将达到556亿美元。如此巨大的新经济市场潜力，对资本市场的吸引力可想而知。而各方也在通过畅通融资渠道、改善市场环境等努力，向中国的新经济企业伸出橄榄枝。

富途证券金融及企业服务总裁邬必伟表示：“港交所一直在为阿里回归做准备。2018年3月，港交所修改了上市制度，一条是允许在境外上市的公司来香港做第二次上市；另外，同股不同权也支持。”

鲍海洁介绍说，去年美团、小米等企业赴港股上市，从市值计算，美团点评截至今天已经成为全中国第三大互联网企业，排名仅仅在阿里和腾讯之后，三大互联网公司都已齐聚香港。除以上两条上市制度的修改外，港交所还允许未有营业收入的生物科技公司赴港上市，目前在港股上市的20家生物科技企业整体集资额达到了571亿港币，占去年香港整体集资额的20%，她说，“这是一个非常了不起的进步。”

企业应尽早规划自己的资本道路

假如上市只是一个起点，是企业发展的一个里程碑，业务的健康持续发展才是关键，对于新经济公司来说，应该如何看待资本市场的加速作用？

罗伯特·麦柯奕建议准备走向资本市场的企业，尽早准备、努力准备，在准备阶段就以上市公司的标准来约束自己，这样当上市之后的各种严格的监管标准真正实施的时候，才能顺利适应。

鲍海洁表示，从投资人的角度看，目前全球市场处于利率下行的周期，很多投资形式带来的收益比较有限，全球的投资人都会更加看重股票市场上的回报。而中国市场处在新经济起飞的阶段，公开股票市场是新经济起飞的助力器，从大趋势来看，中国新经济腾飞才刚刚开始，有着非常广阔的空间。

对于企业来说，在不确定性越来越高的营商环境当中，每家企业都应该尽早规划自己的资本道路，要作为重中之重去考虑，因为一旦大家决定走入公开市场，这个路径还是比较复杂的过程。

摩根士丹利董事总经理孔萱今年在中国团队负责新经济公司的客户覆盖，她表示非常激动看到中国有这么多的新经济企业到海外上市。她对企业的建议是，在上市之前，关键是把自己的基本面做扎实。“近期资本市场，不管是美股、港股都在奖励有盈利能力或者是盈利预见性比较强的公司，而不是纯粹铺规模。牺牲盈利铺规模也较难做到了，因为投资人的钱不像2016、2017年那么积极。投资人更加趋于理性，作为企业家，关键是把业务做实。”她认为，如果企业家相信自己的业务模式、商业的合理性，之后再去想办法拿到多元化的融资渠道活下来，才能实现走向盈利的路径，选择哪里上市都不会有太大的问题。