在美上市5年退市乡村基寻求做“海归”

19年发展门店达355个，覆盖30个城市，成为在美上市的首家中餐企业；但股价仅在上市初期攀高，此后不断下滑，跌幅86%；公司私有化协议日前公布，最快今年上半年完成私有化——

■ 中国妇女报记者 富东燕

乡村基私有化进入实质性阶段。近日，从美国纽交所上市的乡村基发布公告，公布了其与管理层和投资者签订的最终私有化协议的具体内容。业内人士指出，按照进度，乡村基最快今年上半年完成私有化，从美国纽交所退市。

1月8日，在创业邦100未来领袖峰会上，近些年鲜有参加外界活动的乡村基创始人、董事长李红出席了论坛，已创办乡村基19年的她与“小鲜肉”创业者们同台，分享了不同时代的创业思路。

1996年11月，李红创办乡村基，名噪一时，并快速扩张，目前门店总数已达到355个，覆盖了30个城市；2010年9月，李红带领乡村基成功登陆美国纽交所，成为第一家在美上市的中国餐饮企业。

上市5年主动退市

根据乡村基发布的公告，乡村基总股本为2698万ADS（存托凭证，每ADS为4个普通股），此次最终确定的私有化价格5.23美元/ADS，合并母公司预计斥资4388万美元。私有化交易完成后，合并母公司将由买方集团和海纳中国持有，买方集团由李红、张兴强（乡村基创始人、首席执行官和董事）、天成创建组成，加上海纳中国，目前持有乡村基流通股的68.9%。

乡村基的上述私有化的议案应该会提交股东大会审议，当有超过三分之二股东同意时，该议案获得通过生效。有业内人士认为，按照正常进度，乡村基最快今年上半年将完成私有化。不过让投资者失望的是，乡村基拟以美国存托股5.23美元的价格收购乡村基，这个价格只相当于其IPO时定价的31.7%。

从2007年起乡村基开始制定赴美上市计划，在随后的3年里，其门店从9家迅速扩张到100余家，年营业收入由4400多万元暴增10倍以上，2010年9月28日成功登陆美国纽交所，IPO的定价每ADS为16.5美元。在上市5年期间，乡村基未进行过任何分红。

记者注意到，乡村基股价仅在上市初期节节攀高，2010年10月26日盘中达到上市五年来的最高价36.45美元，此后就不断下滑；截至记者发稿前的1月8日，乡村基股价只有4.95美元，跌幅达到86%。

5年海外上市后，如今，乡村基主动从美国纽交所退市。对此，乡村基有关负责人表示，不排除今后回归国内资本市场的可能性。业内人士认为，乡村基的最终目的，应该是想通过私有化在美国退市后，回归国内资本市场。

在1月8日创业邦100峰会上，当中国妇女报记者问及未来计划时，李红表示现在不方便透露，只用简单的“继续努力发展”表达了乡村基的未来之路。

推广品牌升级

去年8月，李红卸任首席执行官一职，由其丈夫、董事张兴强出任。张兴强上任后，推广品牌升级战略。张兴强在2015年第三季度财报中表示，乡村基的重点将放在提高客户体验和乡村基及大米先生两个品牌店的经营增长上。

近两年，在“互联网+餐饮”的影响下，乡村基也顺势采取了一系列举措。李红对中国妇女报记者表示，自2014年8月以来，乡村基旗下的100多家门店已经开通了网上订购和微信支付平台。同时，从2015年起，乡村基开始推出了不同的促销活动和品牌店形象打造计划。

李红说，19年前，乡村基采取了当时特殊时代的消费模式，即仿效刚刚进入中国的肯德基麦当劳的方便快捷，同时结合当地的中餐品类，这样的商业模式让乡村基大举成功。随着时代的变迁，大量新的商业模式不断撞击着传统的餐饮模式，如今，如何与互联网嫁接成为传统餐饮企业的重要课题。“当然，不管怎样结合，专注于产品和服务，餐饮企业专注于安全和美食，这始终都是最重要的。”李红表示。

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中概股“私有化”成为趋势

究竟何为私有化？仅仅是股价表现不好就主动要求退市？对此，华龙证券重庆新华路营业部客服总监牛阳、兴大证券重庆李家沱营业部投资顾问李竺松进行了解读。

问：何为上市公司私有化？

李竺松：上市公司的私有化是资本市场一类特殊的并购操作。与其他并购操作的最大区别是，它的目标是让被收购的上市公司除牌，由公众公司变为私人公司。

操作模式就是将公众手中的股票买回，即由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，全数买回小股东手上的股份，变为大股东本身的私人公司，买回后撤销公司的上市资格。

问：上市公司私有化作为控股股东的一种资本运作方式，近一年来寻求退市的企业多不多？

李竺松：这是一个趋势。从去年开始，易居中国、奇虎360、人人网等一系列企业中概股进行了私有化。

问：仅仅是股价表现不好就主动要求退市？

牛阳：通过私有化退市的原因有很多，估值过低、公司的战略发展都是考虑因素。最核心还是由其融资和再融资的需求来定。如果美国市场的整体股价达不到企业的预期，企业再融资就会出现困难。现在国内A股市场有很多利好政策，回归国内市场或将成为他们的打算。

问：上市公司私有化后，对公司有什么好处？

李竺松：私有化以后，企业不用担心要披露敏感信息。上市公司可以不再按照要求来做定期信息披露，而公众的监管也少了。当上市公司要进行战略、架构的调整与重构时，可能选择私有化。私有化可以让公司行为不再以股价为中心，而是依据现金流等因素来做出决策，可以提高公司在股市外其他市场的融资能力，公司治理会更加灵活。当然，企业还可以节约一笔不小的行政费用。

问：私有化对企业未来再一次上市是否有难度？有何弊端？

牛阳：没有，只要合乎法律规定，合乎规章流程，国内上市并无难度。

（刘笑嫣 王秋思）